Historischer Einbruch bei der Kreditnachfrage

Laut Bank Lending Survey der OeNB vom Oktober 2023 ist die Kreditnachfrage der Unternehmen in Österreich im 3. Quartal so stark gesunken wie noch nie seit Beginn der Erhebung im Jahr 2002 – und damit deutlich stärker als im Vorquartal erwartet. Bereits seit einem Jahr sinkt die Kreditnachfrage der Unternehmen kontinuierlich. Auch für das 4. Quartal wird eine weitere Verschlechterung erwartet.

Hauptgrund für den Rückgang ist die schwächere Konjunktur. Hier fällt insbesondere die sinkende Investitionsbereitschaft der Unternehmen aufgrund globaler wirtschaftlicher und geopolitischer Unsicherheiten ins Gewicht. Dementsprechend betrifft die Nachfrageschwäche vor allem längerfristige Kredite. Das sind jene Kredite, die vorrangig zur Finanzierung von Investitionen eingesetzt werden.

Die Investitionsschwäche trifft Österreich in einer kritischen Phase. Um die Klimaziele zu erreichen und die Energiekosten zu senken, sind hohe Investitionen in grüne Energien notwendig. Diese gelten als sehr kapitalintensiv und sind daher von steigenden Finanzierungskosten besonders betroffen.

Ein weiterer wichtiger Einflussfaktor ist das gestiegene Zinsniveau, das zeigt, dass die straffere Geldpolitik der Europäischen Zentralbank (EZB) zunehmend Wirkung hat. Dies ist auch ein Grund dafür, dass die EZB bei ihrer letzten Sitzung am 26. Oktober die Leitzinsen nicht weiter angehoben hat. Der Kreditkanal ist einer der direktesten Wege, über den sich Zinserhöhungen auf die Realwirtschaft auswirken. Steigende Zinsen erhöhen die Finanzierungskosten und senken damit die reale Rendite. Der historisch starke Anstieg der Leitzinsen um 4,5 Prozent-Punkte seit Juli 2022 hat dazu geführt, dass viele Projekte aus der Rentabilitätszone gerutscht sind.